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国际变数纷扰,选股不选市成显学

2020-06-26 603浏览量
国际变数纷扰,选股不选市成显学

第四季的台股不平静,在美国总统大选以及升息等一连串国际变数干扰下,大盘波动将加大;投资人操作难度大增,专家建议最好挑选旺季报到且业绩成长的公司,才能趋吉避凶。

全球股市进入震荡,消息面影响大盘走势,包括人民币未来走势、美国联準会(Fed)升息、美国总统大选、义大利公投选举等,都让第四季不确定因素增加。一旦国际利空冲击,台股可能回测季线 8,800 点,再次测试第三季的底部;但传统旺季出货利多,仍可让台股受惠景气复甦,挑战 9,500 点的高档区,大盘将呈现区间盘整。

大庆证券投顾总经理赖建承表示,10 月初是传统消费旺季开始,未来可迎接中国十一黄金周、光棍节、欧美圣诞节等,台湾厂商备料出货,业绩朝正向发展,对股市是利多,但 11 月后,国际变数增加,尤其美国总统选举更是影响未来股市走势,在不确定因素增加下,台股很难走出大行情。

操盘》低买高卖赚区间价差

大展证券策略长李政谚强调,今年除了资金行情火热,加上外资大举买超,让台股关关难过关关过,虽然第四季变数很多,只要台币没有大幅贬值,台股修正后趋势仍将向上,但最好找产业景气复甦且业绩成长受惠公司,当股价大涨时调节持股,大跌时买进旺季受惠公司,这样来回操作,仍然可获得不错的投资绩效。

康和证券策略分析师姚君达指出,美国总统大选选情左右未来股市走势,观察希拉蕊与川普的民调,台湾民众都因为美国有线电视新闻网(CNN)报导的关係,认为希拉蕊遥遥领先川普,但长线观察美国主流媒体的民调,其实两者都在伯仲之间,这意味选情非常胶着,这样的趋势也将压抑未来国际股市的走势,进入两个月的盘整格局。

整体来说,投资专家认为,第四季旺季加持的产业,仍隐藏许多明星股,其中包括苹概股、汽车零件股、运动休闲消费股,以及低基期的金融股,这四大产业的潜力股仍有旺季效应的特色,值得特别注意。

苹概》英业达新日兴好甜

苹果 iPhone 7 因为三星 Note 7 电池爆炸而意外受惠,但法人认为,苹概股确实有旺季效应,但法人更关心苹果手机 10 周年的大作 iPhone 8,未来将会有许多创新设计推出,但台湾苹果供应链如果能吃到两代苹果手机的订单,未来成长潜力仍然不小。

其中台积电与大立光仍然是苹果的合作伙伴,而台积电先进製程 10 奈米与 7 奈米都按照进度顺利进行,知名外资分析师陆行之更强调,台积电有超过 50% 的产能,已完全折旧,这些产能成熟製程,竞争力很强;而且台积电 5 年折旧的新机器设备,还可使用 15 年,可提供足够的现金流,来大量投资最先进製程,这样的策略让台积电仍能维持长线稳定成长的趋势。

至于大立光在 iPhone 7 导入双镜头的竞争优势仍在,目前苹果 iPhone 7 Plus 使用双镜头,未来 iPhone 8 可能全系列使用,也让大立光的优势可以持续到明年。

过去是小米重要供应链的英业达,今年意外跻身苹果供应链,成为概念股之一,主要是英业达是苹果无线耳机 AirPods 的独家供应商,富邦投顾认为,iPhone 7 搭载的无线耳机 AirPods,确实因定价过高(159 美元)而未受到消费者太大的欢迎,但预期仍有三成的 iPhone 7 买家会同时购买 AirPods,预估该产品在明年可贡献英业达营收 212 亿元,约佔英业达总销售额 5%,法人预估,英业达今年 EPS(每股纯益)约 1.6 元,明年受惠苹果新订单,EPS 可望成长到 2.17 元,让英业达摆脱小米衰退的疑虑,恢复稳健成长的态势。

而新日兴为全球最大笔记型电脑轴承枢纽(NB Hinges)供应厂商,近来苹果笔电出货量稳健提升,而其他穿戴装置的轴承枢纽零组件出货量,也因为旺季效应而提高,由于金属轴承产品应用日趋广泛,从 NB 衍生到穿戴装置上,法人预估新日兴第四季因为在穿戴式装置订单贡献营收下,营收可望创高,新日兴明年还有两条新产能开出,因此法人估计,新日兴今年 EPS 仍有 6.73 元,明年挑战年 9.7 元,年成长达 4 成以上,亮丽的成长潜力,让公司第四季股价会相对强势。

汽车电子》启碁至兴看俏

除了苹果概念股外,第四季汽车零组件也是传统旺季,承通投顾副总经理高宪容指出,汽车零组件在第四季仍有表现,其中以汽车电子相关领域的公司更值得注意,其中开发防撞雷达与车联网产品的启碁,仍然长线看好,由于启碁看準车用安全的防撞雷达商机,已经开发 24GHz 车用雷达模组,未来一辆车估计须装 6 个防撞雷达,将是无人自动驾驶的基础技术,且启碁已经成功打入日系车厂的供应链。至于车联网,根据顾能(Gartner)预估,车联网将是物联网应用中,成长最快的应用,启碁透过美国供应商,积极布局车联网相关产品,两项明星新产品成长可期,因此受到法人青睐,股价表现相对强势。

此外,国内沖压零组件製造商龙头厂至兴,公司成立近 30 年,经营稳健,营收稳定,在第四季进入传统旺季下,将带动营收与毛利率成长,法人预估,至兴第四季营收将季增 4.3%,而且毛利率有望回升至 19.6%,因此预估至兴今年 EPS 将达 3.65 元;但明年至兴有新开发的产品要出货,法人预估与特斯拉的零组件有关,且越南厂明年有机会出货汽车座椅给车厂以及中国厂也有相关新订单挹注,预期明年营收仍能呈现稳定增长,估计 EPS 将达 4.26 元,但以目前股价 44 元左右估算,本益比不到 11 倍,算是低基期且长期稳健的汽车零组件公司,未来成长潜力不小。

运动休闲》乔山丰泰绩优

除了汽车零组件产业外,今年原本看好的运动休闲相关产业,相关公司股价都经过一波不小的修正,不过当景气复甦春燕飞来,对休闲运动产业来说,都值得从中挖掘反弹的明星股,分析师姚君达认为,自行车产业中的美利达、巨大,以及运动设备全球前 3 大製造商乔山,第四季业绩可望回升,相关股价已开始转强,值得注意,赖建承也认为,运动鞋类的丰泰与宝成,第4季也有旺季效应,股价也有稳健回升的态势。

过去因为货币量化宽鬆的关係,利率持续下降,但台湾下半年 GDP 预测呈现逐季增温的趋势,包括出口与外销订单开始摆脱衰退趋势,渐渐重回成长曲线,而台湾景气灯号也持续呈现绿灯,这样的环境转变,对今年股价非常弱势的台湾金融产业来说,算是好消息报到的开始。

金融》富邦金精诚迎利多

目前台湾央行停止降息脚步,这对银行台币放款利差有机会于今年第三季落底,当美国年底或明年升息,银行的外币放款、寿险利差提升,都对往后银行、寿险净利息收益都可望逐步改善,进而带动整体金融股评价上扬,因此,稳健经营,且股价低基期的富邦金、国泰金,以及台湾金融资讯服务业龙头的精诚,都值得注意第四季的股价走势,其中精诚因为本业获利稳定,且第三季处分中国「四方精创」转投资利益达 12.2 亿元,贡献 EPS 达 4 元以上,未来潜在处分利益可望贡献 10 元以上,这些低基期的金融股,第四季股价将有机会出现不错的反弹契机。

元富投顾研究部指出,整体来说,台湾 GDP 回温,台股仍呈现缓步上移的趋势,因为全球资金热潮尚未停止,而台股现金殖利率高达 3.9%,仍是世界第一高,虽然今年台湾企业获利衰减,但幅度不到 2 到 3%,且明年预估台湾企业获利有机会提升 5% 到 7% 的趋势,台股股价净值比将挑战 1.7 倍,预估指数有机会挑战 9,500 点,因此台股第四季仍有高点可期,而旺季报到的业绩成长企业,行情仍值得期待。

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